Evolución del precio
Durante la semana del 18 al 22 de agosto de 2025, el cobre cerró en US$4,37 por libra, lo que representa un aumento del 0,2% respecto a la semana anterior. El promedio anual se ubica en US$4,31 por libra, un 4,2% más que en igual período de 2024.
La cotización se movió en un rango acotado en la Bolsa de Metales de Londres (LME), alcanzando un mínimo de dos semanas antes de recuperarse. La curva de futuros se mantuvo en contango, con precios spot por debajo de los contratos a tres meses, lo que refleja holgura en el mercado físico.
Factores de influencia
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Demanda en China: la prima Yangshan subió a US$51/t, señal de una mejora parcial en las importaciones, aunque aún bajo los máximos de mayo.
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Producción china: en julio alcanzó 1,27 millones de toneladas de cobre refinado, un alza de 14% interanual, impulsada por los sectores eléctrico e industrial exportador, mientras que la construcción se mantiene débil.
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Contexto macroeconómico: el dólar se fortaleció en la antesala del simposio de Jackson Hole, con la FED reiterando que sus decisiones estarán ligadas a datos de empleo e inflación, reduciendo expectativas de recortes inmediatos en tasas.
Inventarios de cobre refinado
Las existencias en las tres principales bolsas de metales sumaron 484.152 toneladas, con una caída semanal marginal del 0,1% pero acumulando un incremento del 13,6% en 2025.
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LME: 155.975 t (+0,1%).
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SHFE (China): 81.698 t (-5,4%).
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COMEX (EE.UU.): 246.479 t (+1,7%).
En la LME, solo el 8% de los inventarios corresponde a warrants cancelados, lo que sugiere baja presión por entrega física inmediata.
Perspectivas
El mercado del cobre mantiene condiciones de abastecimiento holgadas, con inventarios estables y un rol destacado de la demanda china. Sin embargo, las expectativas están puestas en la próxima reunión de la Reserva Federal en septiembre, donde existe alta probabilidad de un primer recorte de tasas de interés, factor que podría marcar la pauta de los precios en el corto plazo.
