Efecto «Año Nuevo Lunar»
El reporte técnico destaca que la baja no obedece a un deterioro estructural, sino a una estacionalidad clásica. La inactividad en China provocó que los operadores financieros (fondos de inversión y especuladores) redujeran sus posiciones netas a los niveles más bajos desde octubre de 2025.
Sin embargo, la foto anual sigue siendo extraordinaria para las arcas fiscales chilenas:
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Promedio 2026 a la fecha: US$ 5,93 la libra.
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Comparación: Un 45% más alto que el promedio registrado a la misma fecha en 2025 (que era de US$ 4,09).
Macroeconomía: Dólar y Empleo en EE. UU.
Mientras China descansaba, Estados Unidos entregó señales mixtas. La creación de empleo superó las expectativas, lo que mantiene al mercado calibrando qué hará la Reserva Federal con las tasas de interés. El dólar se mantuvo estable (índice en rango de 96,8 puntos), lo que evitó una presión bajista mayor sobre los commodities.
Ojo con los Inventarios
Un dato que Cochilco subraya con rojo es el aumento de las existencias en bodegas, que subieron un 4,2% a nivel global (+40.460 toneladas).
El desglose muestra dónde se está acumulando el metal:
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Bolsa de Metales de Londres (LME): Aumento fuerte del 10,6%.
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Shanghái (SHFE): Alza del 9,5% (típico acumulamiento previo al feriado).
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COMEX (EE. UU.): Variación marginal de +0,2%.
«Pese al alza de inventarios, el mercado se mantiene en backwardation (precio contado mayor al futuro) en la mayoría de los tramos, lo que refleja que la valoración de la entrega inmediata sigue siendo alta», explica el análisis.
