Qué anunció Teck y por qué importa
El 7 de octubre de 2025, Teck informó el cierre de su Revisión Exhaustiva de Operaciones, iniciada en agosto, con foco en mejorar desempeño y visibilidad operativa. La compañía entregó avances del Plan de Acción de QB y publicó nuevas perspectivas para producción, ventas y costos, además de los volúmenes del 3T25. La revisión incorporó peritajes de expertos externos y supervisión del comité del directorio, con el objetivo de ajustar rangos a desempeño demostrado y re-cuantificar riesgos.
Claves para Chile: QB y CdA
-
Quebrada Blanca (QB): Teck reduce la guía 2025 de 210–230 kt a 170–190 kt de cobre, por una aceleración más lenta mientras se optimiza el TMF para un desempeño estable a partir de 2027, y por menores recuperaciones coherentes con resultados recientes. La compañía detalla capex del TMF de CAD$340 millones en 2025 (divulgado previamente) y CAD$420 millones en 2026 (nueva estimación).
-
Carmen de Andacollo (CdA): sin cambios en su guía 2025 (45–55 kt).
Adicionalmente, Teck menciona sinergias potenciales entre QB y la vecina Collahuasi en el contexto de su propuesta de fusión entre iguales con Anglo American plc, destacando eficiencias de capital si prospera la operación corporativa. (Referencia corporativa a sinergias; no implica cierre de la transacción).
Guía 2025 (actualizada) y 2026–2028 (cobre, zinc, molibdeno)
Cobre 2025 (kt):
-
QB: 170–190 (antes 210–230)
-
HVC (Canadá): 120–130 (antes 135–150)
-
Antamina 22,5% (Perú): 80–90 (sin cambios)
-
CdA (Chile): 45–55 (sin cambios)
-
Total cobre Teck: 415–465 (antes 470–525)
Zinc 2025 (en concentrado, kt): 525–575 (sin cambios vs guía total), con Red Dog: 430–470 y Antamina 22,5%: 95–105.
Zinc refinado 2025 (Trail, kt): 190–230.
Molibdeno 2025 (kt, metal contenido): 3,5–4,8, con aumentos graduales hacia 2027–2028, destacando el crecimiento de QB.
Tramo 2026–2028 (selección):
-
Cobre total: 455–530 (2026), 505–580 (2027), 435–510 (2028).
-
QB: 200–235 (2026), 240–275 (2027), 220–255 (2028).
-
Zinc total en concentrado: 430–480 (2026), 365–415 (2027), 275–325 (2028).
-
Trail (zinc refinado): 190–230 (2026), 260–300 (2027–2028).
-
Molibdeno total: 5,0–6,2 (2026), 7,4–8,8 (2027), 8,7–10,3 (2028).
Costos unitarios y supuestos
Teck ajustó orientación de costos unitarios del cobre (US$/lb, pagable):
-
2025: Costos efectivos totales: 2,50–2,80; netos en efectivo: 2,05–2,30.
-
2026: Costos efectivos totales: 2,25–2,55; netos en efectivo: 1,85–2,20.
La mejora 2026 se explica por mayor producción de cobre y molibdeno y por la reincorporación del shiploader de QB prevista a inicios de 2026. Supuestos 2025 incluyen zinc US$1,27/lb, molibdeno US$22,5/lb, oro US$3.350/oz, plata US$38/oz y CLP/US$ = 950.
3T25: producción y ventas reportadas (miles de toneladas)
-
Cobre (producción/ventas): QB 39,6 / 43,9; HVC 28,1 / 31,7; Antamina 23,5 / 22,9; CdA 12,9 / 11,8; Total 104,1 / 110,3.
-
Zinc (en concentrado): Red Dog 122,0 producción / 272,8 ventas; Antamina 28,5 / 32,9; Total 150,5 / 305,7.
-
Trail (zinc refinado) 3T25: 52,6 producción / 51,8 ventas.
Lectura técnica: la revisión apunta a estabilizar QB (TMF, recuperación y ley) para sostener el salto de 2027, mientras protege márgenes con mejoras en costos y secuencia de mantenimiento. Para Chile, el ajuste 2025 es táctico: sacrifica corto plazo para asegurar capacidad estable y mayor recuperación en el mediano plazo.
